GBP/USD: доллар ослабил хватку, фунт воодушевило понижение BoE ставки

Если основные валюты в последнее время дешевели по отношению к доллару США под воздействием неопределенности, связанной со вспышкой коронавируса, то обвал фунта стерлингов к минимальным отметкам с начала 1980-х годов был обусловлен наличием неопределенности в квадрате. Наряду с тем что сроки и масштабы эпидемии остаются под вопросом, до сих пор не ясно, чем завершатся торговые переговоры Великобритании и Евросоюза. Точно так же, как евро, вступавший в 2020 год с оптимизмом по поводу перемирия в торговой войне Вашингтона и Пекина, фунт искренне надеялся на то, что снижение политических рисков будет способствовать ускорению роста британского ВВП. Это позволяло экспертам говорить о «бычьих» перспективах GBP/USD. Масла в огонь подливали ожидания масштабного фискального стимула от нового главы британского Минфина Риши Сунака. На этом фоне спекулянты продолжали наращивать «лонги» по стерлингу, которые накануне его разгрома находились вблизи двухлетних максимумов. Основными причинами распродаж фунта послужили коронавирус, нежелание премьер-министра Соединенного Королевства Бориса Джонсона пролонгировать переходный период из-за сложной эпидемиологической обстановки, а также масштабное бегство инвесторов в доллар США. Объем глобальных обязательств, выраженных в USD, составляет $12 трлн, или около 60% от американского ВВП, а доля американской валюты в мировых торговых потоках, трансграничном кредитовании и в безрисковых активах – 40%, 50% и 65–85% соответственно. Поэтому неудивительно, что капиталы устремляются в доллар США в периоды глобальных экономических стрессов. Помимо увеличения спроса на гринбек на фоне обвала мирового рынка акций пике GBP/USD способствовали опасения по поводу уязвимости экономики Туманного Альбиона к внешним угрозам, а также желание иностранных инвесторов сбросить с рук токсичные британские активы. Подход Соединенного Королевства к коронавирусу до некоторых пор имел существенные различия по сравнению с подходом других государств, что усилило риски массового распространения эпидемии в стране и послужило поводом для продаж местных акций и облигаций. Увеличение вероятности ослабления кредитно-денежной политики Банком Англии также оказало давление на фунт. Вера рынка в снижение регулятором процентной ставки и в реанимацию QE оказалась большим злом для «быков» по GBP/USD, чем реальная монетарная экспансия BoE.
Накануне Комитет по монетарной политике Банка Англии единогласно проголосовал за снижение процентной ставки с 0,25% до 0,1% и пообещал увеличить объем программы выкупа гособлигаций и корпоративных бондов на £200 млрд фунтов, до £645 млрд. Пакет анонсированных BoE мер помог паре GBP/USD восстановиться после того, как она достигла самого низкого с 1985 года уровня в районе 1,1450. На решении регулятора по кредитно-денежной политике курс фунта стерлингов по отношению к доллару США поднялся выше отметки $1,17. «Поддержка экономики и системы здравоохранения Великобритании потребует значительно более высоких государственных заимствований. Центробанк, демонстрирующий готовность покупать государственный долг, обеспечит рынку возможность поглотить эту дополнительную эмиссию без чрезмерного стресса», – сказала Карен Уорд из JP Morgan Asset Management. Фунт также извлек выгоду из некоторого улучшения рисковых настроений на рынках благодаря усилиям, которые предпринимают центробанки и национальные правительства для смягчения последствий распространения коронавируса. На этом фоне ралли доллара США несколько утратило импульс, хотя индекс USD по-прежнему держится вблизи многолетних максимумов. За последнюю неделю он вырос более чем на 6%, поднявшись выше 103 пунктов. В случае возобновления панических настроений на рынках падение GBP/USD может продолжиться. Если же исходить из того, что существенная часть негатива уже учтена в котировках, то при условии стабилизации ситуации на рынках фунт, скорее всего, начнет отыгрывать потери. Интерес к покупкам британской валюты возрастет при ее возвращении в область $1,19–1,20.

Больше FOREX-новостей на страницах InstaForex.Com

EUR/USD: доллар, похоже, лишь задремал на троне, но покидать его не собирается

Решение Федрезерва о введении беспрецедентных стимулов ослабило позиции американской валюты и позволило паре EUR/USD отойти от минимальных с 2017 года значений вблизи 1,0670. Рынки почувствовали некоторое облегчение, которое резко контрастирует с паникой прошлой недели, когда инвесторы продавали все подряд, кроме доллара США. «Рынки готовятся к мощному притоку ликвидности со стороны американского ЦБ. Ликвидность, которую регулятор предоставляет, начиная со своп-линий и заканчивая другими внутренними мерами, дает понять рынкам, что он выступает в качестве международного кредитора последней инстанции во время кризиса», – сказал Натан Листс, бывший экономист FOMC. ФРС пообещала проводить интервенции на рынке корпоративных облигаций и расширить предоставление ликвидности на денежном рынке. ЦБ также отметил, что программа количественного смягчения ничем не ограничена. Последние заявления Федрезерва помогли успокоить рынки, однако худшее еще, возможно, впереди. «Действия ФРС помогут рынку, но, если ущерб от экономического спада будет сильнее, чем предполагается, этих мер будет недостаточно. Насколько они эффективны, в конечном счете будет зависеть от того, как долго продлится распространение коронавирусной инфекции», – полагает Тору Сасаки, руководитель аналитического отдела в японском подразделении JPMorgan Chase. На последних комментариях Федрезерва курс евро резко вырос по отношению к доллару США, поднявшись выше отметки $1,0870. Однако это может оказаться не более чем «отскоком дохлой кошки».
К настоящему моменту в Италии зарегистрировано больше летальных случаев от коронавируса, чем в Поднебесной, и эта цифра растет двузначными темпами. Франция и Германия оказались в одной лодке с Испанией, переняв опасения цепной реакции. Даже если правительства европейских стран сделают все возможное, как говорил экс-глава ЕЦБ М. Драги, переломный момент в экономике наступит лишь тогда, когда Италия и остальные государства смогут с уверенностью побороть коронавирус и, что важнее для рынков, снять ограничения. При этом открытие эффективной вакцины станет даже еще более радостной новостью, однако для этого может потребоваться не один месяц. Поэтому пара EUR/USD должна торговаться ниже 1,05, и это только вопрос времени. Стратег Nomura Джордан Рочестер считает, что у американской валюты есть причины для укрепления, несмотря на безграничное вливание долларов в мировую финансовую систему. «Количественное смягчение ФРС без ограничения объема приведет к некоторому облегчению напряженной ситуации с долларовой ликвидностью, однако фундаментально не изменит того факта, что многим странам придется значительно увеличить дефицит своего бюджета, а долларов хватать не будет», – сообщил он. По словам Хун Го, руководителя отдела анализа рынков в банке ANZ, падение индекса USD с уровня 103 – это просто фиксация прибыли, а не разворот его восходящего тренда. «ФРС объявила о бессрочном дополнительном стимулировании, и некоторый пар из ралли доллара вышел», – сказал он. «Мы, вероятно, увидим консолидацию доллара на некоторое время, но ключевым будет то, как отреагируют на действия Федрезерва другие крупные центральные банки. Если ЕЦБ и Банк Японии также начнут объявлять о своих собственных дополнительных мерах, это подтолкнет индекс USD к 105 в краткосрочной перспективе», – полагает эксперт. Таким образом, гринбек, похоже, лишь задремал на троне, но покидать его не собирается. Американская валюта просто переводит дух после агрессивного ралли, спровоцированного высоким спросом на долларовую ликвидность.

Больше FOREX-новостей на страницах InstaForex.Com

Фунт+Brexit+COVID-19 = аутсайдер?

Над британской валютой, по мнению ряда экспертов, вновь нависла угроза оказаться в аутсайдерах. Этому способствует ряд факторов, в числе которых – нестабильность британской экономики еще со времен Brexit и масштабное распространение пандемии коронавируса. В среду, 25 марта, после недавнего подъема фунт начал стремительно снижаться. Пара GBP/USD скатилась с дневного максимума, зафиксированного на уровне 1,1740, и ушла к низким значениям. Стерлинг просел более чем на 150 пунктов, перейдя в область 1,1800. Утром в четверг, 26 марта, фунт по-прежнему находился в этом диапазоне, торгуясь в пределах 1,1845–1,1850. В дальнейшем тандем поднимался до 1,1868–1,1870. По оценкам специалистов, давление на «британца» оказывают мрачные прогнозы в отношении резкого падения потребительской активности в стране. Эксперты опасаются погружения как британской, так и мировой экономики в рецессию. Меры, принятые властями Великобритании, в частности трехнедельный карантин, окажут крайне негативное влияние на расходы потребителей и экономическую активность в целом. По оценкам аналитиков, для 50%–90% населения планеты трехнедельный карантин приведет к заметному сокращению потребления на 5%–8%, а в случае его увеличения до шести недель – к падению расходов на 9%–16%. Эксперты всерьез опасаются, что замедление потребительской активности британцев наряду со стремительным обрушением нефтяных цен остановят рост инфляционного давления в стране. Согласно текущим сведениям по индексу потребительских цен в Великобритании, в феврале 2020 года годовой темп инфляции в стране замедлился до 1,7%, что ниже январского показателя в 1,8%. Высокий риск дальнейшего сокращения инфляции может заставить Банк Англии пересмотреть текущую монетарную политику и перейти к дополнительным мерам ее смягчения, полагают экономисты. Напомним, на минувшей неделе Комитет по денежно-кредитной политике страны уменьшил ключевую ставку на 15 базисных пунктов, с 0,25% до 0,10%. По оценкам специалистов, это рекордно низкий показатель. При этом Банк Англии инициировал расширение программы скупки облигаций до 645 млрд фунтов. Сегодня, 26 марта, ожидается еще одно заседание регулятора, на котором будут рассмотрены фундаментальные вопросы, в числе которых – решение по основной процентной ставке, планируемый объем покупок активов, а также затронуты проблемы монетарной политики. Сложившаяся ситуация оказывает противоречивое воздействие на динамику фунта. С одной стороны, он находится под прессом этих факторов и периодически снижается. Эксперты опасаются, что с вводом дополнительных мер стимулирования «медвежье» ралли стерлинга, начатое в среду, вновь наберет обороты. С другой стороны, благодаря относительно позитивному февральскому отчету по инфляции в Великобритании, GBP смог временно укрепить свои позиции по отношению к гринбеку. Согласно текущим сведениям, в минувшем месяце индекс потребительских цен CPI в стране вырос на 0,4% за месяц и на 1,7% – в годовом исчислении. Не разочаровал аналитиков и базовый индекс потребительских цен, продемонстрировавший рост на 0,6% за февраль и на 1,7% за год. Данные во многом совпали с прогнозами специалистов. Это дает определенную надежду на дальнейшее восстановление экономики, хотя в целом ситуация далека от благоприятной. Шаткое экономическое равновесие в Великобритании не позволяет фунту достигнуть баланса и подняться к новым вершинам. В среду «быки» по GBP старались продолжить восходящую коррекцию, однако эти попытки не увенчались успехом. Итогом стала очередная распродажа фунта, а пара GBP/USD вновь оказалась практически на задворках финансового рынка. Давление на стерлинг по-прежнему велико, и противостоять ему все труднее, отмечают аналитики. По мнению специалистов, британская валюта, даже попав в аутсайдеры, обязательно попробует «выплыть» и укрепить свои позиции. Стерлинг не собирается сдаваться без боя, отмечают аналитики. Они рассчитывают на небольшое усиление позиций фунта, но только в долгосрочной перспективе.

Больше FOREX-новостей на страницах InstaForex.Com

EUR/USD: повестку дня для доллара и евро по-прежнему диктует вирус

После резкого падения на прошлой неделе американская валюта вновь укрепляется в понедельник. По словам экспертов, такие движения, наряду с очередным обвальным падением нефти, говорят о том, что страхи по поводу коронавируса вернулись, поэтому инвесторы готовятся к продолжительному периоду неопределенности. «Теперь, когда дефицит долларового финансирования несколько ослаб, акцент в значительной степени смещается в сторону оценки ущерба. Вирусная угроза все еще витает в воздухе, и это вызывает отвращение к риску», – сказал Мох Сионг Сим, аналитик The Bank of Singapore. За последние две недели гринбек сначала продемонстрировал самый большой еженедельный рост после финансового кризиса 2008 года, а затем самое большое недельное падение с 2009 года. Признаки финансового стресса уменьшились, но не до конца. «Уход от риска более важен для курса USD, чем традиционные различия в процентных ставках. Чтобы доллар отказался от некоторых своих недавних прибылей, инвесторам нужно будет изменить свои предпочтения обратно в пользу более широкой корзины активов-убежищ», – считают стратеги Standard Chartered. Отыграв 50% потерь предыдущих двух недель, пара EUR/USD вернулась в зону 1,1100, вокруг которой она вращается уже много месяцев, начиная с конца июля 2019 года. Это говорит о том, что рынок пока не представляет, что еще можно ожидать от коронавируса и от правительств, которые вступили с ним в борьбу.
С одной стороны, наблюдается стремительный рост числа заболевших в Соединенных Штатах, и неизвестно, хватит ли у американской администрации сил и умения не просто взять под контроль ситуацию, а серьезно ее улучшить. Существенная часть денег, которыми Федрезерв «заливает» экономику страны, идет на выплату пособий по безработице и разовые выплаты физическим лицам, которые находятся на карантине и не имеют возможности их потратить. В результате эти средства в ближайшее время рискуют не дойти до реального сектора экономики. Министр финансов США Стивен Мнучин излучает оптимизм, заявляя, что текущая ситуация еще не является финансовым кризисом. При этом председатель ФРС Джером Пауэлл уже соглашается с тем, что американская экономика вполне может находиться в рецессии, а повестку дня теперь диктует вирус. Поэтому нельзя исключать, что сильная рецессия в какой-то момент может перерасти в депрессию. Глава ФРБ Далласа Роберт Каплан утверждает, что во втором квартале ВВП США рискует сократиться на 20%. С другой стороны, ситуация в Европе выглядит нелучшим образом. Итоги прошедшего в четверг, 26 марта, саммита Евросоюза некоторые аналитики назвали «просто ужасными». Лидеры стран ЕС так и не смогли договориться о совместных действиях по поддержке экономики региона. Германия по-прежнему противится идее выпуска европейских облигаций, в то время как Франция, Италия и Испания активно выступают за нее. Между тем ЕЦБ с большим трудом удается поддерживать стабильность в зоне евро. По мнению целого ряда экспертов, такая разобщенность стран-членов ЕС сильно ограничивает возможности для укрепления европейской валюты. Таким образом, новости о коронавирусе продолжат играть ключевую роль в динамике пары. В условиях сохраняющейся неопределенности вокруг распространения вируса и масштабов его воздействия стоит ожидать консолидации EUR/USD в краткосрочной перспективе в диапазоне 1,0960–1,1210.

Больше FOREX-новостей на страницах InstaForex.Com

EUR/USD: время потрясений еще не прошло, или Почему не стоит спешить с продажей доллара

Даже несмотря на то что Федрезерв накачал финансовые рынки ликвидностью, ему не удалось стабилизировать фондовые индексы США. Вместо того чтобы покупать акции, инвесторы продолжают наращивать долю надежных активов в своих портфелях. От того, как долго это будет продолжаться, зависит судьба пары EUR/USD. Индекс S&P 500 отреагировал снижением на разочаровывающую статистику по американскому рынку труда за март. В минувшем месяце число занятых в несельскохозяйственном секторе США сократилось на 701 тыс., заставив экспертов вспомнить самые черные дни кризиса 2008 года. В то же время безработица показала самые быстрые темпы роста с 1975 года – с 3,5% до 4,4%. С учетом отражения данных за неполный месяц картина в середине весны обещает быть куда более мрачной. Согласно прогнозам аналитиков Bloomberg, количество заявок на пособие по безработице в США по итогам шестидневки к 4 апреля составит 5 млн. В следующие три недели показатель может вырасти на 15 млн. В результате уровень безработицы в апреле подскочит с текущих 4,4% до 10%. По оценкам Moody's Analytics, из-за социальной изоляции в течение месяца было «отключено» около 29% американской экономики. Если карантин продолжится два месяца, речь пойдет о сокращении национального ВВП на 75% во втором квартале. В этом плане прогноз The Goldman Sachs о 34%-ном спаде не выглядит уже таким пессимистичным, хотя и оптимистичным его сложно назвать. Таким образом, ближайшие перспективы ВВП и рынка труда США рисуются далеко не в радужных тонах. Это не позволяет американским фондовым индексам встать на ноги. Именно их слабость в первую очередь придает сил гринбеку.
Американская валюта по-прежнему пользуется повышенным спросом, поскольку уровень неопределенности зашкаливает. В настоящий момент можно выделить по крайней мере четыре вида неопределенности, вынуждающие инвесторов обращаться к активам-убежищам и усиливающие волатильность на рынках: тяжесть и сроки распространения коронавируса, широту и продолжительность мер социальной изоляции, экономические последствия данных мер и, наконец, политику реагирования. Между тем колоссальный объем дешевой долларовой ликвидности может стать камнем, привязанным к ногам гринбека. Предполагается, что в период восстановления мировой экономики он будет активно использоваться в качестве валюты фондирования для операций керри-трейд. Баланс американского ЦБ уже сейчас растет не по дням, а по часам. По оценкам Bank of America, показатель расширится до $9 трлн к концу года, что эквивалентно 40% от ВВП США. Специалисты Evercore ISI в свою очередь называют цифру в $12 трлн (60%). Для сравнения: баланс ЕЦБ составляет 40% от размера экономики еврозоны. Впрочем, о восстановлении ВВП валютного блока пока речи не идет. Неспособность «быков» по EUR/USD вернуть котировки выше 1,0840 усилит риски продолжения пике основной валютной пары. «Динамика USD говорит о том, что пока не время продавать американскую валюту, несмотря на то что ФРС фактически начала бесконечное QE», – считают стратеги Nordea Bank. «Запуск печатного станка в США дает повод ожидать падения доллара на горизонте шести–двенадцати месяцев. При этом масштабы потерь в 10% выглядят вполне реальными. Однако на данный момент уровень неопределенности слишком высок: масштабы пандемии коронавируса растут, а большинство стран находится в начале пути, который прошел Китай. Поэтому в полной мере ущерб глобальной экономике от вируса еще не учтен в котировках», – добавили они. Хотя эксперты убеждены в ослаблении доллара в будущем, они видят значительный риск новых приступов его укрепления в краткосрочной перспективе. В банке допускают, что во время сильнейших потрясений курс EUR/USD может упасть до паритета и даже ниже.

Больше FOREX-новостей на страницах InstaForex.Com

EUR/USD: евро рискует просесть ниже $1,05

Глобальный финансовый кризис 2008–2009 годов сейчас используется в качестве шаблона для составления прогнозов и выработки инвестиционных стратегий по различным активам. Однако природа предыдущего и текущего кризиса, вызванного вспышкой коронавируса, в корне отличается. Последний скорее похож на стихийное бедствие, после которого экономика обычно быстро восстанавливается. Поэтому вряд ли стоит удивляться тому, что число сторонников U-образного роста ВВП США увеличивается. Если все действительно так и произойдет, то покупать американские акции еще рано, как и продавать гринбек. Рост индекса S&P 500 более чем на 20% от мартовского минимума говорит о том, что масштабные меры поддержки американской экономики, предложенные Белым домом и ФРС, несколько успокоили финансовые рынки. Однако акции по-прежнему находятся в уязвимом положении. Участников рынка могут испугать новости об ухудшении эпидемиологической обстановки в США, а также сообщения о том, что правительство страны не в состоянии передать финансовый стимул в руки бизнеса достаточно быстро. Снижение S&P 500 чревато возобновлением распродаж EUR/USD. Волатильность основной валютной пары в 2020 году резко возросла. При этом затраты на краткосрочное хеджирование валютных рисков сейчас ниже, чем на долгосрочное. С одной стороны, инвесторы верят в то, что монетарные стимулы со стороны ФРС и ЕЦБ приносят свои плоды, с другой, они по-прежнему с опасением смотрят в будущее. Ларри Кудлоу, главный экономический советник президента США, считает, что американская экономика способна вернуться на полную мощность в течение четырех–восьми недель. Между тем экс-председатель Федрезерва Бен Бернанке предупредил о высокой вероятности того, что ВВП США сократится на 38% или более во втором квартале, причем безработица в стране покажет такой же резкий рост. По его мнению, ключевое значение будет иметь длительность текущего кризиса, схожего больше с природным катаклизмом, чем с Великой депрессией.
Хотя многие инвесторы ищут признаки пика пандемии, они понимают, что миру избавиться от коронавируса будет непросто. Даже после резкого уменьшения числа инфицированных и показателя смертности потребуются реализация механизмов тестирования и мониторинга, а также сохранение социального дистанцирования, пусть и в гораздо меньшем масштабе, чем в настоящее время. Кроме того, у компаний и людей должна появиться уверенность в том, что они могут вернуться к работе без риска заражения. При этом не исключена вероятность второй волны эпидемии осенью, что создает предпосылки для сохранения повышенной волатильности на финансовых рынках и вынуждает инвесторов держать доллар США и другие защитные активы в своих портфелях. Пара EUR/USD опустилась под отметку 1,0900 на фоне того, что число новых случаев заражения коронавирусом по обе стороны Атлантики отметило новые рекордные максимумы. Давление на пару также оказали новости о том, что министры финансов ЕС не смогли достичь соглашения об экономических мерах борьбы с кризисом, порожденным пандемией COVID-19. После шестнадцатичасового обсуждения президент Еврогруппы Марио Сентено сообщил, что переговоры будут продолжены в четверг. По словам экспертов, данная ситуация возвращает нас в эпоху долговых проблем Греции и Испании, которые едва не стоили региону единства и опустили котировки пары EUR/USD на 30%. Инвесторы опасаются того, что страны ЕС не сделали главного вывода из ситуации того времени: быстрое решение снижает конечную цену. Специалисты TD Securities прогнозируют резкое снижение темпов роста экономики еврозоны в ближайшие месяцы. «Учитывая, что разница в темпах роста американского и европейского ВВП обуславливает примерно половину причин для изменения курса EUR/USD, мы ожидаем, что евро протестирует отметку $1,05 во втором квартале. Хотя политики смогли замедлить ралли доллара США, мы предпочитаем занимать длинную позицию по USD до тех пор, пока эпидемия COVID-19 не достигнет пика, а сигналы глобального роста не станут позитивными», – сказали они.

Больше FOREX-новостей на страницах InstaForex.Com

EUR/USD: звездный час евро или временная слабость доллара?

Пара EUR/USD взлетела к недельным максимумам в районе 1,0950 на фоне того, что министры финансов стран еврозоны все же согласовали программу коллективного спасения экономики. Протокол с мартовского заседания Управляющего совета ЕЦБ показал раскол в его рядах, а Федрезерв объявил о новых масштабных мерах монетарного стимулирования. После двухдневных переговоров министры финансов ЕС на заседании Еврогруппы пришли к соглашению и одобрили пакет антикризисных мер в объеме €540 млрд для помощи европейской экономике, пострадавшей от пандемии коронавируса. По словам Марио Сентено, председателя Еврогруппы, €100 млрд Еврокомиссия выделит в рамках утвержденной на прошлой неделе программы SURE, направленной на поддержку занятости. Еще €200 млрд – это программа Европейского инвестиционного банка (ЕИБ) по кредитованию бизнеса. Оставшиеся €240 млрд – заемные деньги, которые привлечет Стабфонд ЕС – Европейский стабилизационный механизм (ESM) – и будет выдавать их под льготные проценты отдельным странам ЕС для защиты от дефолтов, которые угрожают им из-за огромных трат на национальные меры поддержки экономики и граждан. Между тем протокол с мартовского заседания Управляющего совета ЕЦБ показал, что некоторые его члены выразили сомнения по поводу запуска новых покупок облигаций. Вместо расширения QE они предложили запустить OMT – разработанную в 2012 году программу прямого финансирования стран еврозоны, испытывающих стресс, при наличии у них кредитной линии с ESM. Раскол в рядах Управляющего совета ЕЦБ является «бычьим» фактором для евро. Основным драйвером роста EUR/USD стало заявление председателя ФРС Джерома Пауэлла о том, что регулятор решил выделить $2,3 трлн, чтобы поддержать местные органы власти и предприятия малого и среднего бизнеса.
«Федрезерв продолжит использовать все имеющиеся в его распоряжении инструменты до тех пор, пока экономика США не начнет полностью восстанавливаться от ущерба, вызванного вспышкой коронавируса», – сказал Дж. Пауэлл. На этом фоне индекс USD, измеряющий силу доллара США против корзины основных валют, упал до недельного минимума в области 99,50 пункта. В марте центробанки стран «Большой семерки» G-7 во главе с ФРС купили облигации на сумму $1,4 трлн. Это почти в пять раз превышает предыдущий максимум в $270 млрд, имевший место в апреле 2009 года. Предполагается, что такие колоссальные потоки долларовой ликвидности негативным образом скажутся на курсе USD в будущем, как, впрочем, и увеличение баланса Федрезерва до $9–12 трлн к концу года, а также расширение дефицита госбюджета США до $3,6 трлн в текущем финансовом году (заканчивается 30 сентября) и до $2,4 трлн – в следующем. К тому же, по мнению специалистов JP Morgan Chase, экономика Соединенных Штатов может пострадать сильнее, чем другие, от эпидемии коронавируса. Таким образом, американская валюта в 2021 году будет выглядеть уязвимой. Пока же гринбек сохраняет устойчивость, невзирая на то что ФРС снизила процентные ставки практически до нуля, возобновила количественное смягчение и увеличила долларовую ликвидность для борьбы с дефицитом на денежных рынках. «В этот кризис, пока еще не получивший имени, мы вошли совсем не с той позиции, что в финансовый кризис 2008 года. Тогда USD был довольно слаб, так как политика "легких денег", которую Федрезерв вел в 2002–2004 годах, раздула долларовую ликвидность и балансы инвестиционных банков. На этот же раз, еще до вспышки коронавируса, доллар шел вверх из-за поиска доходности от керри-трейдинга. Скачок USD показывает, что, когда начинается кризис, мир начинает грести доллары и не может ими насытиться. Мы полагаем, что для прекращения "медвежьего" тренда в акциях и рисковых настроениях нужно снижение курса гринбека. Чтобы дойти до минимума за цикл на рынках и до максимума USD, потребуется еще по крайней мере пара кварталов, хотя центробанки и национальные правительства прикладывают гораздо больше усилий, чем мы когда-либо видели», – считают стратеги Saxo Bank.

Больше FOREX-новостей на страницах InstaForex.Com

EUR/USD: евро увидел свет в конце тоннеля

После беспрецедентных мер ФРС по экстренному монетарному смягчению евро и доллар вернулись к своим привычным ролям: первый – к роли высокорискового актива, а второй – к статусу «убежища» и валюты фондирования. Поэтому в текущих условиях улучшения настроений на рынках евро закономерно выглядит востребованным. Инвесторы обратили внимание на статданные из Китая. Так, экспорт из Поднебесной в марте сократился на 6,6% в годовом выражении, а импорт – на 0,9%, Аналитики ожидали, что первый показатель снизится на 14%, а второй – на 9,5%. Кроме того, участники рынка продолжают следить за ситуацией, связанной с коронавирусом. Ряд европейских стран, в том числе Италия и Испания, наиболее пострадавшие от эпидемии, готовятся снять некоторые ограничения в общественной жизни, поскольку число новых заражений и ежедневных смертей снизилось. Между тем из США поступили первые сигналы о пике заболеваемости коронавирусом, и губернаторы ряда штатов уже стали задумываться о порядке смягчения ограничительных мер. Белый дом близок к завершению работы над планом по открытию национальной экономики. Однако основная проблема состоит в том, что слишком ранний выход из карантина чреват новой волной эпидемии. По словам специалистов The Goldman Sachs, хорошая новость на данный момент заключается в том, что пандемия достигает пика в мировом масштабе, а плохая – что улучшение эпидемиологической обстановки является результатом политики социального дистанцирования. Ситуация может довольно быстро измениться, если люди вернутся к работе. Согласно прогнозу банка, во втором квартале ВВП стран с развитой экономикой снизится на 35%, что в четыре раза больше, чем в 2008 году. По оценкам Института международной экономики Петерсона, глобальный ВПП в 2020 году сократится на 3,4%, американский – на 8%, европейский – на 12%. Рецессия в еврозоне может быть более глубокой, чем в Соединенных Штатах. Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос считает, что некоторые признаки роста ВВП валютного блока можно будет увидеть в третьем квартале, однако полностью восстановиться экономика сможет только в 2021 году. Опережающие темпы роста американского ВВП по сравнению с европейским аналогом будут выступать «медвежьим» фактором для EUR/USD. Впрочем, это будет потом, а пока динамика основной валютной пары зависит от реакции фондовых индексов США на изменение эпидемиологической обстановки и мрачную макростатистику. В этом плане рост индекса S&P 500 на фоне заявлений главы Белого дома Дональда Трампа о намерении в ближайшее время открыть американскую экономику, выхода более сильных показателей торгового баланса Китая по сравнению с прогнозами и разрешения Пекина на тестирование вакцины от коронавируса на людях нанес очередной удар по гринбеку. Пока фондовые индексы США будут расти, в том числе благодаря масштабному монетарному стимулу от ФРС, американская валюта рискует терять позиции. Поэтому «быки» по EUR/USD не оставляют надежд взять штурмом сопротивление на 1,0965 и выйти на оперативный простор.

Больше FOREX-новостей на страницах InstaForex.Com

Тяжелая артиллерия доллара: взлет, бьющий по динамике

Американская валюта в данный момент находится на передовой линии финансового фронта, принимая на себя удары почти агонизирующей мировой экономики и лихорадящей экономики США. В большинстве случаев доллару удается сохранять устойчивость, хотя это дается нелегкой ценой, отмечают аналитики. Пережив недавнюю волну спада, гринбек вновь обрел почву под ногами. Катализатором этого ступенчатого роста стали панические настроения рынка в отношении дальнейших перспектив мировой экономики. В среду, 15 апреля, «американец» заметно подорожал, обогнав большинство других валют, так как опасения по поводу негативных последствий пандемии коронавируса COVID-19 набирают обороты. Гринбек вырос по отношению к другим защитным активам: к иене – на 0,2%, к швейцарскому франку – на 0,6%. В четверг, 16 апреля, эта тенденция продолжилась. Эксперты считают вчерашнее ралли доллара переломным моментом для валюты, поделившим состояние USD на относительно стабильное в начале апреля и высоковолатильное – во второй половине месяца. Ранее такие резкие колебания отмечались в марте, когда гринбек стремительно вырос на фоне обвала мировых рынков. В марте эксперты фиксировали повальное бегство в доллар, при этом ликвидность рынка истощилась. Большинство инвесторов устроили в прямом смысле битву за доллары, из-за чего Федрезерву пришлось наполнить рынки деньгами. Регулятор в полной мере удовлетворил тягу рынков к американской валюте, подчеркивают аналитики. Свежие монетарные стимулы со стороны ФРС взвинтили спрос на американские активы, подняв его на небывалую высоту. При этом регулятор расширил свою программу скупки облигаций, предоставив новые кредитные возможности бизнесу и рынкам. Обратной стороной полномасштабных стимулирующих мер, принятых Федрезервом, стал взрывной рост долларовой ликвидности. В итоге гринбек оказался под давлением, при этом спрос на него продолжал расти. По мнению аналитиков, в ближайшее время спрос на USD останется высоким, поскольку время для массового ухода из активов-убежищ еще не пришло. Отметим, что на протяжении последних четырех торговых сессий американская валюта демонстрировала спад. Причиной этого эксперты считают осторожный оптимизм по поводу возможного снижения количества смертей от коронавируса COVID-19 и приближения к пику заболеваемости в США. Однако сейчас ситуация с заболевшими и умершими от коронавируса в Америке далека от позитивной. На волне текущих мрачных перспектив доллар сумел укрепить свои позиции, оставшись последним островком надежды для инвесторов. Утро четверга, 16 апреля, пара EUR/USD начала с уровня 1,0898–1,0899, потеряв ряд прежних завоеваний. Днем ранее тандем достиг отметки 1,0990, но не смог удержаться на вершине. В ходе торгов четверга пара EUR/USD время от времени устремлялась вниз, торгуясь в диапазоне 1,0879–1,0882. Согласно оценкам специалистов, подобное скольжение вызвано не ослаблением евро, а укреплением американской валюты по всему спектру рынка. По наблюдениям аналитиков, гринбек проявил сильный характер во всех долларовых парах, развернув движение цены в выгодном для себя направлении. По мнению специалистов, подобный разворот, как это ни парадоксально, может стать драйвером очередного снижения гринбека. Ранее американская валюта уже отступала по всем фронтам, хотя аналитики считают, что эта капитуляция может оказаться разгоном перед мощным прыжком. С другой стороны, текущая позиция «американца» выглядит достаточно шатко, несмотря на импульсивный рост. Уверенности доллара мешает излишний приток денег в экономику, инициированный Федрезервом. Эксперты полагают, что вливание новых средств разгонит инфляцию, и это будет подтачивать стоимость USD. Однако минус для доллара может обернуться плюсом для глобальной экономики, поскольку умеренное ослабление гринбека приведет к ускорению ее роста, увеличению спроса на нефть и к восстановлению котировок других мировых валют, которые обрушились в начале года.

Больше FOREX-новостей на страницах InstaForex.Com